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hth华体会app下载hth:什么是期货基金?

  美国海登斯通证券公司的经纪人理查德•道前(Richard Donchian)建立了第一个公开发售的期货基金(Managed Corn-modity Fund Futures Inc.),道前还发展了期货投资及其资金管理的系统方法,其中包括把移动平均概念应用于期货交易系统之中。此后,于1965年,唐(Dunn)和哈哥特 (Hargitt)作为商品交易顾问 CTA建立了第一个著名的管理期货账户,1967年两人第一次把计算机交易系统试用于期货交易。

  CTA fund,管理期货类基金,对冲基金可大体分为10+个类别(10类到13类都有,区别只是细节),管理期货是其中一类,主要投资于各种期货市场,包括但不限于商品、股指、利率、外汇。

  管理期货类基金占全部对冲基金的4%~6%,数量和份额都差不多是这个数,08年之后涌进来了不少,这两年又出去许多。

  在市场出问题的时候往往表现非常好,比如08年,股票多空基金赔了40+%,管理期货赚了20+%,凭这一点,它在资本市场上有一席之地。01-02年也是,再早87年也是。如图。

  但反过来,股票顺风顺水的时候,管理期货类基金往往无事可做。还是上图,98-2000年股市很好,CTA走平。04-06股市很好,CTA走平。所以同样的,这几年股市牛市,CTA业绩都一般,最近一年所有类别中排倒数第二,仅比纯空头基金的强点。图上没有。

  (吐槽一下这个对冲基金分类,我们能看到这里面有的是按策略分的、有的是按市场分的、有的是按区域分的、还有各种大杂烩,比如多策略和全球宏观,这种分类显然不够理想,但大家都说习惯了,改分类这活明显费力不讨好,所以这这样凑活着吧。)

  同时,合伙人制客户进出也非常不方便。巴菲特在入主伯克希尔之前曾有10个合伙人制企业(每来一个客户就成立一个小企业作为基金),心力憔悴,趁着68年大牛市见顶全关了。

  A和C不认识,让C把钱交给A,他不放心呀,当然,这种担心是合理的,美国也出过麦道夫。

  理论上,银行、券商、期货经纪公司都适合做这个中间人,而且他们还可以做更多,也就是基金孵化器,这是很赚钱的买卖。

  但是在国内因为经营权限,现在他们还做不了,或只能部分做、偷着做、或者打些擦边球。

  类似股票私募的路也不行,前几年很火的股票私募,依托于2004赵丹阳先生创造的一种模式,让信托当了上面说的那个中间人,以信托产品的方式实现了基金管理者和投资人之间的对接,非常有想象力,成了后来几年股票私募发行方式的模板。

  但这条路用在期货上不行,因为一个细节,信托公司不能在期货交易所开立虚拟法人户。

  我所了解的所谓期货基金,大部分类似于hedge fund,和ls说的混沌资本很像,很多都是从前在大贸易商做的人自己拉一拨人出来单干的,而且一般出来了之后都和原公司的人有比较密切的关系。我司也出过这种人物,现在该公司还经常从我司挖人。。

  这是个挺有意思的问题,我了解也很有限。希望有更多圈内人爆料,这个圈子赚钱赚得十分低调,十分好奇。

  以前期货公司的业务就是单一的经纪,做期货的投资者一般都存活不了多久,就像割韭菜,期货公司需要不断的开发新客户来维持发展运营。现在管理层逐步在开放资产管理业务,投资者可以把资金交给期货公司进行资产管理,就是基金的形式,让专业的操盘手进行操作,以获得相对比较稳定的收益。当然操盘团队如果没实力,那你的资金就惨了

  期货投资基金也属于投资基金范畴。广义上的期货投资基金在国外通常被称为管理期货(Managed Futures),指的是由专业的基金经理所组成的一个行业,这些基金经理被称为商品交易顾问CTA(Commodity Trading Advisors),他们使用全球期货和期权市场作为投资媒介,向那些想要参与“商品”市场的投资者提供专业的资金管理,交易对象包括实物商品和金融产品的期货、远期、期权合约。狭义上的期货投资基金主要是指公募期货基金(Futures Public Fund)是一种用于期货专业投资的新型基金,其具体运作与共同基金相类似。期货投资基金于1949 年出现在美国,经过几十年的发展,已经初具规模,特别是近十几年,发展尤为迅猛。目前,期货投资基金不仅是个人投资者的重要投资工具,而且已成为机构投资者组合投资中不可或缺的一部分。

  在国外人们把由期货投资基金所构成的行业称为管理期货行业(Managed Futures Industry),并对这一行业进行了广泛而深入的研究。期货投资基金与共同基金和对冲基金相比有着自己鲜明的特点。

  因为期货投资基金投资的对象是交易所交易的期货和期权而非传统的股票和债券。只是在组织形式上,一个典型的公募期货基金与共同基金类似,多采用开放式公司型的组织形式。但是期货投资基金与对冲基金却非常类似,因为两者都可以买空卖空,在操作策略上都可以采用特殊的多空组合机制,都给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式,并且其投资资产同传统资产相关度很低,因此在国外期货基金与对冲基金一道通常被称为另类投资工具(Alternative Investment Asset)。然而,期货基金与对冲基金相比还是有其鲜明的特征的,它和对冲基金的区别主要在于以下几点:

  它的投资对象主要在于交易所交易的期货和期权而不涉及股票债券和其他金融资产,因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低。

  期货投资基金往往采取公募形式,而对冲基金大都是私募形式,因而其运作比对冲基金规范,透明度更高。

  不会疯狂的使用信贷杠杆进行投机操作,因而其收益稳定,风险相对较小。楼主恒瑞财富网上面有很多这些基金的讯息的,你有空够可以看看。

  所谓CTA,是指商品交易顾问(Commodity Trading Advisor),是期货行业中的一种基金管理方式,是对冲基金投资策略的一种类型。CTA可以直接代理客户在商品期货市场进行交易,或者提供商品期货、期权及相关衍生品种的操作建议及研究报告,其收益来自于各种商品、金融衍生品标的资产的价格波动。由于投资期货等衍生品具有保证金交易、多空双向操作等特点,使CTA具备了收益相对稳定的特点,受到了高净值客户及机构投资者的欢迎。

  期货可以用来套期保值,也可以以小博大,如果预测准确,短期能够获得很高的投资回报;如果预测不准,遭受的损失也很大,具有高风险高收益的特点。因此,期货基金也是一种高风险的基金。

  随着近两年来中国市场整体投资预期的理性回归,CTA策略产品越来越受到中国投资者的关注和青睐。”投资回报预期的理性回归最关键的是投资者理念的成熟。在经历过市场的洗礼后,高风险、高收益与低风险、低收益的观念被越来越多的投资者理解并接受。而在具体的投资操作中,投资者风险管理能力的差异是决定收益高低的因素之一。

  过去两年多来,中国股票市场整体低迷,信托产品兑付危机频现,CTA基金优异稳健的表现的确吸引了不少个人投资者参与其中。在很多业内人士看来,目前中国CTA基金具有不错的风险收益比,随着市场整体形势改善,CTA基金有望迎来配置的黄金时期。

  尽管目前中国CTA基金发展势头迅猛,但距离国际成熟市场仍有不小差距。据有关数据统计,2000年全球采用CTA策略的基金总规模不过379亿美元,到了2013年整体规模则超过了3370亿美元,十几年间规模增幅达8倍。

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